Cómo gestionar el riesgo de cambio
Cómo gestionar el riesgo de cambio
El objetivo principal de la gestión del riesgo de cambio es la estabilización en el presente del valor de los flujos futuros en moneda extranjera. Al examinar la gestión del riesgo podemos observar dos concepciones:
- Método conservador – está vinculado a asegurar completamente la posición en divisas de forma que las variaciones en el tipo de cambio no provoquen transformaciones en el valor de los flujos de capital. De esta forma, en el presente podemos, independientemente de las fluctuaciones de los tipos de cambio, determinar el valor en moneda nacional de las obligaciones, los pagos futuros o las cuotas de un crédito.
- Método activo – la gestión del riesgo de cambio puede adoptar la forma de gestión activa de una posición en divisas. En este caso aceptamos conscientemente total o parcialmente, cierta exposición hacia el riesgo de tipo de cambio, esperando un cambio de tendencia que nos resulte más interesante. Se pueden asegurar las posiciones (también al completo) en el momento en que consideremos que el nivel de tipo de cambio es favorable para nosotros.
Beneficios básicos procedentes de la gestión del riesgo de cambio:
- eliminación o limitación de la influencia ante variaciones de tipo de interés en los ingresos obtenidos o costes sufragados
- mejora de las condiciones de planificación y gestión de la liquidez así como la eliminación de los costes financieros adicionales
- posibilidad de uso de una estructura actual de tipos de interés beneficiosos para establecer el valor de los flujos de capital futuros
Ventajas de nuestros servicios de consulta.
Utilizando nuestra experiencia y presencia en el mercado de divisas, le permitirá ahorrar tiempo y limitar los costes relacionados con cualquier tipo de actividad en el mercado de divisas. Tenemos un equipo de expertos que, gracias a su conocimiento y experiencia, pueden siempre informarle sobre la situación del mercado, o bien guiar a los gerentes de su empresa en la toma de decisiones de inversión.
Opciones – introducción a las estrategias parte I
Opciones – introducción a las estrategias
Las opciones finacieras permiten invertir prácticamente en todas las circunstancias del mercado posibles. Las estrategias con opciones, ofrecen la posibilidad de obtener rendimientos no solamente en épocas de tendencias claras del mercado, sino también en los periodos de estabilidad, o reducida volatilidad.
El número de estrategias posibles con opciones es prácticamente ilimitado, por eso es preciso ordenarlas siguiendo el siguiente criterio: posibilidad de aplicarlas en unas circunstancias concretas del mercado. Dependiendo de las expectativas del inversor acerca del desarrollo de la situación en el mercado, se pueden utilizar las siguientes estrategias:Tendencia alcista
El inversor espera una apreciación de una cotización dada en el mercado financiero.- buy call – compra de la opción call
Posición
Copra de la opción call (long call)
La compra de la opción call permite obtener ganancias ilimitadas con la apreciación de una cotización. El coste que tiene que sufragar el comprador es la prima de la opción, que constituye a su vez el límite de su posible pérdida en esta transacción.
http://www.xtb.es/repository/ES/Wpro...%20call_ok.gif- sell put – venta de la opción put
Posición
Venta de la opción put (short put)
El inversor espera una apreciación de las cotizaciones, considerando al mismo tiempo, como improbable una corrección más profunda. Por eso decide vender una opción put, cobrando por ello una prima. La perdida potencial en esta transacción puede derivar de la liquidación de la opción en caso de que su precio de mercado llegue a ser inferior a su precio de ejercicio.
http://www.xtb.es/repository/ES/Wpro...t%20call_1.gif - bull spread – construcción de la estrategia
Posición
Compra de la opción call (long call) con el precio de ejercicio A
Venta de la opción call (short call) con el precio de ejercicio B,
donde A<B
o
Compra de la opción put (long put) con el precio de ejercicio A
Venta de la opción put (short put) con el precio de ejercicio B,
donde A<B
La estrategia bull spread permite obtener ganancias en caso de subida de las cotizaciones en el mercado, limitando a la vez las posibles pérdidas. Para efectuarla, hace falta comprar opciones con un precio de ejercicio más bajo, vendiendo las opciones con un nivel de strike más elevado. Las opciones deberían ser del mismo tipo (o call o put).
El precio que hay que pagar por este tipo de estrategia es el coste de adquisición de la opción con el precio de ejercicio A, del que hay que restar el valor de la prima obtenida por haber vendido la opción con el precio de ejercicio B.
La estrategia resulta beneficiosa en el momento de su liquidación, siempre y cuando el precio del mercado supere el nivel de ejercicio de la opción call incrementado por el coste a la hora de construir la estrategia.
http://www.xtb.es/repository/ES/Wpro...l%20Spread.gif
Tendencia bajista
El inversor espera una caída en la cotización en el mercado.- buy put – copra de la opción put
Posición
Compra de la opción put (long put)
La compra de la opción put permite obtener ganancias ilimitadas en caso de caída de una cotización dada. El coste que sufraga el comprador es la prima que tiene que pagar por la opción put, que a la vez constituye la máxima pérdida posible en esta transacción.
http://www.xtb.es/repository/ES/Wpro...hort%20put.gif
- sell call – venta de la opción call
Posición
Venta de la opción call (short call)
En este caso, se considera que la cotización seguirá con su tendencia bajista limitada y, al mismo tiempo, no se puede esperar en un futuro próximo una corrección importante de la tendencia. La prima recibida constituirá entonces un ingreso, el coste a su vez provendrá de una eventual liquidación de la opción, en caso de que su precio de mercado supere su nivel de ejercicio.
http://www.xtb.es/repository/ES/Wpro...t%20call_2.gif
- bear spread – construcción de la estrategia
Posición
Compra de la opción call (long call) con el precio de ejercicio A
Venta de la opción call (short call) con el precio de ejercicio B
donde A>B
o
Compra de la opción put (long put) con el precio de ejercicio A
Venta de la opción put (short put) con el precio de ejercicio B
donde A>B
La estrategia bear spread permite obtener ganancias en las épocas de bajada de las cotizaciones, limitando al mismo tiempo las posibles pérdidas del inversor. La estrategia se construye comprando opciones con un precio de ejercicio más elevado, y vendiendo a la vez opciones con un nivel de strike más bajo. Las opciones deberían ser del mismo tipo (o call o put).
El coste de construir esta estrategia iguala al coste de adquisición de la opción con el precio de ejercicio A, disminuido por la comisión obtenida por haber lanzado la opción con el precio de adquisición B.
La estrategia resulta beneficiosa en su liquidación si el precio de mercado es inferior al precio de ejercicio de la opción call vendida del que debemos restar el coste de apertura de la estrategia.
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Posición
Compra de la posición put (long put) con el precio de ejercicio A
Posición larga en el mercado – un contrato CFD comprado
Compra de un contrato CFD esperando una subida de las cotizaciones. El inversor quiere mantener su posición larga. Sin embargo, temiendo pérdidas importantes, decide comprar una opción put que le proteja contra la bajada de las cotizaciones.
El coste que tendrá que sufragar es la prima de la opción put adquirida.
El potencial de beneficio proveniente de una posición construida de tal manera es ilimitado. Para calcularlo, al precio del contrato CFD, en la fecha de su liquidación, hay que restarle la comisión pagada por la opción put, es decir el coste de apertura de la posición.
Las posibles pérdidas derivadas de la depreciación de las cotizaciones en el mercado, y por lo tanto, de la depreciación del valor del contrato CFD, se compensarán con la liquidación de la opción put adquirida.
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Tendencia neutra: estabilidad
Se estima que el mercado entrará en una fase de consolidación y que las fluctuaciones de los precios serán insignificantes.- sell straddle – venta de la estrategia
- sell strangle - venta de la estrategia
Posición
Sell straddle
Venta de la opción put (short put) con el precio de ejercicio A
Venta de la opción call (short call) con el precio de ejercicio A
Sell strangle
Venta de la opción put (short put) con el precio de ejercicio A
Venta de la opción call (short call) con el precio de ejercicio B
A<B
Se estima que el mercado, en un futuro próximo, se mantendrá en un estrecho rango de consolidación. Para aprovechar una situación de estabilidad y beneficiarse de ella, se sucede una estrategia tipo straddle o strangle.
En el momento de efectuar la venta, se cobra la comisión por las dos opciones, y contrae la obligación de mantener un depósito de garantía para la posición abierta.
El beneficio máximo se produce cuando, en la fecha de liquidación de las opciones, el precio de mercado se ha mantenido dentro del margen previsto. En este caso se ingresan las comisiones de las dos opciones vendidas.
La posible pérdida del inversor es ilimitada, y deriva de la posibilidad de una ruptura de la tendencia de mercado prevista.
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http://www.xtb.es/repository/ES/Wpro...20strangle.gif