Un broker internacional nuevo en los países hispanohablantes

[kingholy]

WILLIAM'S - Acum/Distrib.

Acumulación es un término que se emplea para describir un mercado dominado por los compradores ; mientras que con distribución definimos un mercado controlado por los vendedores .

Interpretación
Williams recomienda operar con este indicador basándose en las divergencias : La distribución de las monedas se nos indica cuando el valor está haciendo nuevos máximos y el indicador A/D falla al conseguir nuevos máximos . Vender .
La acumulación de las monedas se nos indica cuando el valor está haciendo nuevos mínimos y el indicador A/D falla al conseguir nuevos mínimos. Comprar.
Calculo
Para calcular el indicador Williams' Accumulation/Distribution, primero hay que determinar el True Range High ("TRH") y el True Range Low ("TRL") . La acumulación/distribución de hoy se determina, entonces, comparando el precio de cierre de hoy con el precio de cierre de ayer.
Si el precio de cierre de hoy es mayor que el precio de cierre de ayer: Si el precio de cierre de hoy es menor que el precio de cierre de ayer: Si el precio de cierre de hoy es igual que el precio de cierre de ayer: El indicador Williams' Accumulation/Distribution es el total acumulado de estos valores diarios.

[kingholy]

PARABOLIC SAR

El Parabolic Time/Price System, desarrollado por Welles Wilder, se emplea para establecer una estela de stops y normalmente se refieren a él como el "SAR" (stop-and-reversal). Este indicador se explica ampliamente en el libro de Wilder New Concepts in Technical Trading Systems.
Interpretación
El Parabolic SAR proporciona excelentes puntos de salida. Se deberán cerrar las posiciones largas cuando el precio cae por debajo del SAR y cerrar las posiciones cortas cuando sube por encima del SAR.
Si estás largo (es decir, los precios están por encima del SAR), el SAR se moverá hacia arriba cada día, sin importar la dirección en que se muevan los precios. La cantidad en que el SAR se mueve hacia arriba depende de la que lo haga el precio.
Cada punto de stop del SAR se representa el día en que tiene lugar. Tome nota de que el valor del SAR es el de hoy, no el punto de stop de mañana.

[kingholy]

El Crash de 1987
El crash de la bolsa de 1987 fue la mayor caída diaria en la historia de la bolsa norteamericana. El Dow Jones perdió 22.6% de su valor o USD$500 billones en octubre 19 de 1987. Para poder entender porque sucedió esto hay que analizar los antecedentes de esta crisis bursátil.
1986 y 1987 fueron años de un desempeño extraordinario para la bolsa. Estos dos años fueron la extensión de un poderoso mercado al alza que había empezado en 1982. Esta tendencia había sido alimentada por un sinnúmero de adquisiciones hostiles, compras apalancadas y una fiebre de fusiones. Básicamente, las compañías se pelaban entre si para obtener recursos para comprar otras empresas. La filosofía imperante en ese tiempo era que las compañías crecerían exponencialmente simplemente si compraban otras compañías. En las compras apalancadas, una compañía obtenía enormes recursos de capital vendiendo bonos “basura” al público. Los bonos “basura” son bonos que tienen un alto riesgo de no pago y por lo tanto pagan al tenedor una mayor tasa de interés. El dinero obtenido de esta forma, era utilizado para comprar la compañía objetivo. Las ofertas públicas de acciones, o IPO por sus siglas en ingles, también fueron comunes en esta época como fuente de financiamiento para adquisiciones. Una IPO ocurre cuando una compañía vende acciones en el mercado accionario por primera vez. Los”microcomputadores” eran una industria con un crecimiento acelerado y la gente del común empezó a sentir que el computador personal era una herramienta que cambiaria el modo de vida de la sociedad y crearía nuevas oportunidades. Los inversionistas se contagiaron de esta euforia, como ha ocurrido en muchas otras burbujas y debacles del mercado bursátil. Esta euforia hizo creer a la gente, nuevamente, que el mercado crecería por siempre.
A pesar del fuerte crecimiento económico, la SEC fue incapaz de prevenir dudosas IPOs y una proliferación de conglomerados. A comienzos de 1987, la SEC llevo a cabo numerosas investigaciones de transacciones ilegales con información privilegiada. Esto sonó una alarma entre muchos inversionistas. Debido al fuerte crecimiento económico, la inflación se convirtió en una amenaza latente. La FED rápidamente incremento la tasa de interés de corto plazo con el fin de controlar la naciente inflación. Esto desafortunadamente afecto el desempeño del mercado accionario. Muchos inversionistas institucionales empezaron a asegurar sus portafolios ante eventuales caídas en el mercado accionario. Esta práctica hace uso extensivo de contratos a futuro: si el mercado cae abruptamente los tenedores de los contratos ganan dinero y compensan las pérdidas generadas por la pérdida de valor de las acciones. Después de que las tasas de interés empezaron a subir, gran parte de los inversionistas institucionales empezaron a utilizar este mecanismo de aseguramiento…todos al mismo tiempo. En minutos los mercados de futuros estaban recibiendo billones de dólares, generando que el mercado de futuros y el bursátil colapsaran. Adicionalmente, esto genero una ola de ventas entre los inversionistas que no estaban asegurados. El mercado no pudo manejar tal cantidad de órdenes de ventas y muchas personas no podían vender porque simplemente no había quien les comprara.
En un solo día, USD$ 500 billones se evaporaron del índice Dow Jones. Los mercados alrededor del mundo colapsaron de igual forma. Cuando los inversionistas del común oyeron del crash bursátil , se apresuraron a llamar a sus comisionistas, lo cual hizo colapsar el sistema. Muchos perdieron millones instantáneamente. Algunos inversionistas mentalmente inestables fueron a las oficinas de sus comisionistas y empezaron a disparar. Varios murieron, aunque la culpa no era de ellos. Muchos de los inversionistas no sabían por que vendían, solamente actuaban así porque los demás también lo hacían. Este comportamiento irracional llevo a que la caída fuera así de profunda. Finalmente, varios mercados de futuros fueron cerrados por el resto del día.
Al poco tiempo que estos eventos empezaron a ocurrir, la FED intervino: redujo las tasas de interés con el fin de prevenir una recesión y una crisis bancaria. Para sorpresa de todos, los mercados se recuperaron rápidamente de esta debacle bursátil. A diferencia del crash de 1929, el mercado retomo su tendencia al alza nuevamente. Esta recuperación estuvo impulsada por la recompra de acciones por parte de muchas empresas, que ahora veían un buen precio de sus acciones. Adicionalmente, el índice Nikkei del mercado japonés empezaba una fuerte tendencia al alza. Esto ayudo a impulsar aún más el mercado norteamericano y llevarlo a nuevos máximos históricos.
Este crash bursátil genero nuevas medidas en las bolsas norteamericanas con el fin de evitar caídas verticales como las ocurridas ese día. Se implementaron circuitos automáticos que detienen toda transacción si el mercado cae demasiado rápido.
Nuevamente las similitudes entre todos los crash bursátiles es asombrosa. Pareciera que después de todas estas crisis, la gente aprendería a evitarlas. Pero esto rara vez ocurre y, por supuesto, esto es lo que hace que el dinero inteligente se lucre de la irracionalidad de la mayoría.

[kingholy]

La Crisis Asiática: 1997-1998
El 2 de julio de 1997 las economías asiáticas sufrieron la peor crisis de su historia, mostrando al mundo la interdependencia de los mercados de capitales y sus efectos sobre la economía mundial. Esta crisis tuvo su origen en problemas en los fundamentos de estas economías: malas políticas de préstamos, déficit comerciales gigantes y mercados de capital inmaduros. Estos factores contribuyeron a la debacle presentada en estos años, que dejo incapacitado a los mercados regionales y devaluó de manera significativa las monedas de los llamados Tigres Asiáticos.
Esta crisis tuvo sus orígenes en la década de los noventa cuando los inversionistas eran atraídos por sus buenas perspectivas en los mercados accionarios e inmobiliario de la región. Como resultado, los flujos de capital a la región se incrementaron considerablemente atraídos por las rápidas tasas de crecimiento económico de países como Malasia, Filipinas, Indonesia y Corea del Sur. Tailandia, cuya moneda es el baht, tuvo un crecimiento económico de 13% en 1988 y 6.5% en 1996. Estas economías habían fijado su tipo de cambio al dólar ayudando así a financiar su rápido crecimiento económico, garantizando la estabilidad financiera domestica y ayudando a la competitividad de sus exportaciones. Las monedas de estos países se apreciaron reflejando la solidez de sus economías y a su vez los especuladores incrementaron sus posiciones con el fin de aprovechar esta oportunidad.
Sin embargo a comienzos de 1997, las cosas empezaron a cambiar y los inversionistas estaban preocupándose por los inmanejables y crecientes déficit corrientes de estos países, así como los continuos escándalos en el sector financiero. En Tailandia el déficit en cuenta corriente representaba el 8% del Producto Interno Bruto (PIB). Las malas políticas de préstamos no ayudaron a mejorar la situación. Era común las relaciones cercanas entre los deudores y los dueños de los bancos, lo cual era especialmente cierto en Corea del Sur donde la cartera vencida ascendía a 7.5% del PIB.
En Japón esta estrecha relación entre el gobierno, los bancos y los deudores llevo en últimas a acentuar la recesión económica existente. En 1994 las autoridades japonesas reportaron cerca de USD$136 billones de cartera de mala calidad o vencida y en 1995 reportaron USD$400 billones. Esto aunado a un mercado accionario deprimido, un sector inmobiliario en desaceleración y un enfriamiento de la economía en general, llevo a que los especuladores vieran una oportunidad para posicionarse para una eventual depreciación del yen y, por consiguiente, de las monedas de la región. Cuando la burbuja japonesa estalló, el precio de los activos cayó USD$10 trillones, siendo el sector inmobiliario el principal afectado. Esto representaba el equivalente a dos años del PIB. Esta caída en el precio de los activos desato una crisis bancaria en Japón, la cual comenzó a principios de los noventa y tuvo su punto máximo en 1997, con la quiebra de reconocidas firmas financieras. Las autoridades japonesas amenazaron con incrementar sus tasas de interés con el fin de defender el yen, pero esta amenaza nunca se hizo realidad. Finalmente, el baht tailandés también fue forzado a devaluarse, de una manera controlada, y esto llevo a un efecto contagio en las demás monedas de la región, que finalmente evaporaría las reservas de los banco centrales.
Resultado de la especulación en masa y las intervenciones para evitarla, las economías asiáticas quedaron destrozadas y momentáneamente incapacitadas. El baht se devaluó cerca de 48%, llegando a devaluarse casi un 100% en su punto máximo; la rupiah de Indonesia se devaluó 228% frente al dólar y el yen se devaluó 23% frente al dólar.
La crisis asiática de 1997-1998 revelo la interconexión de los mercados de capital y las economías, y sus efectos sobre los mercados de divisas. Mostró además la incapacidad de los bancos centrales para intervenir exitosamente cuando las fuerzas del mercado son superiores y los fundamentales de la economía son débiles. Gracias a la ayuda del Fondo Monetario Internacional, las economías del sureste asiático implementaron políticas tendientes a fortalecer sus economías y hoy en día han recuperado las tasas de crecimiento previas a la crisis y cuentan con enormes reservas a su disposición con el fin de prevenir ataques especulativos como los ocurridos a finales de la década de los noventa.

[kingholy]

Soros el Hombre que quebró al Banco de Inglaterra

Cuando George Soros especulo USD$10 billones en contra de la libra esterlina y ganó, se le conoció como “el hombre que quebró al Banco de Inglaterra”. Este es la historia de uno de los episodios más fascinantes del mercado de divisas.
En 1979, por iniciativa de Alemania y Francia se creo el Sistema Monetario Europeo (EMS) con el fin de estabilizar las tasas de cambio, reducir la inflación y prepararse para la integración monetaria. El Mecanismo de Tasas de Cambio (ERM), uno de los principales componentes del EMS, preemitía que cada moneda participante estuviese vinculada a una canasta de monedas representada por Unidad Monetaria Europea o ECU y tuviese así una tasa de cambio determinada. Los participantes (inicialmente Francia, Alemania, Italia, Holanda, Bélgica, Dinamarca, Irlanda y Luxemburgo) debían mantener su moneda dentro de una banda de 2.25% con respecto a la tasa de cambio acordada. El ERM era un sistema de devaluación progresiva y en el periodo 1979-1987 se hicieron nueve ajustes a la tasa de cambio de referencia para cada moneda. El Reino Unido se uniría a este sistema en 1990, con una tasa de cambio de referencia de 2.95 marcos alemanes por libra esterlina y una banda con amplitud de 6%.
Hasta mediados de 1992, el ERM parecía tener éxito al reducir la inflación en Europa. Sin embargo muchos inversionistas internacionales empezaron a notar que las valoraciones de varias monedas del sistema no eran las adecuadas. Después de la reunificación alemana en 1989, el gobierno alemán empezó una política de gasto sin precedentes, lo cual forzó a que el banco central alemán Bundesbanktuviese que emitir más dinero para financiar el creciente déficit fiscal. Esto genero un incremento en la inflación y el Bundesbank reacciono incrementando sus tasas de interés. Esta política tuvo repercusiones sobre el marco alemán y forzó a que los bancos centrales de los otros países tuviesen que incrementar sus tasas de interés con el fin de mantener sus monedas dentro del rango de fluctuación establecido por el ERM. George Soros se dio cuenta que el Reino Unido tenia un alto nivel de desempleo y la economía estaba débil, lo cual limitaría la capacidad del Banco de Inglaterra para incrementar sus tasas de interés.
El fondo de inversión creado por Soros, el Quantum Fund, considero que la libra esterlina se depreciaría ya sea por que el Banco de Inglaterra devaluaría su moneda o por que el Reino Unido se retiraría del ERM. Por lo tanto, Soros tomo posiciones cortas en libras y largas en activos denominados en marcos alemanes, estas últimas financiadas con prestamos denominados en libras esterlinas. También hizo uso extensivo de posiciones en el mercado de futuros y opciones. Sus posiciones alcanzaron los USD$10 billones y muchos inversionistas decidieron hacer lo mismo. Esto genero una gran presión sobre la libra esterlina ya que muchos inversionistas estaban vendiendo esta moneda para comprar marcos alemanes.
El Banco de Inglaterra trato de defender su moneda comprando 15 billones de libras esterlinas, ayudado por sus grandes reservas internacionales, pero sus intervenciones en el mercado abierto con el fin de esterilizar esta maniobra fueron inútiles. La libra esterlina se estaba negociando muy cerca del límite inferior de la banda establecida por el ERM. El 16 de septiembre de 1992, conocido como el Miércoles Negro, el Banco anuncio que incrementaría su tasa de interés de 10% a 12% con el fin de atraer inversionistas que ayudaran a parar la caída de su moneda. Horas más tarde prometió incrementar su tasa de interés a 15% pero los inversionistas seguían inmutables y estaban concentrados en sus estrategias, sabiendo que faltaba poco para que se logran ganancias fantásticas. Los inversionistas continuaron vendiendo libras esterlinas y el Banco, finalmente, dejo de comprarlas. Ese día a la 7:00 p.m. el canciller británico anunciaba el retiro del ERM y que las tasas de interés volverían a su nivel normal de 10%. Este día dio inicio a una aguda depreciación de la libra esterlina y su regreso a un sistema de flotación libre.
En las siguientes cinco semanas la libra esterlina se deprecio 15% frente al marco alemán y 25% frente al dólar, lo cual le dio USD$2 billones de ganancia al Quantum Fund: ahora vendía marcos alemanes más costosos y compraba libras esterlinas más baratas.

[kingholy]

El Plaza Accord 1985
Después del fracaso de los acuerdos internacionales de Bretton Woods y el acuerdo Smithsoniano , los mercados de divisas quedaron prácticamente sin regulación alguna. Desafortunadamente, una serie de eventos económicos no previstos tales como la crisis del petróleo, el periodo de estanflación de la década de los s****ta y los cambios en la política fiscal de los Estados Unidos, generaron una crisis que las fuerzas del mercado no podían solucionar. Se requería una solución que no fuera la fijación del dólar a un bien básico como el oro ni un sistema de bandas.
En 1985, los ministros de finanzas y los presidentes de los banco centrales de las principales potencias económicas mundiales (Francia, Alemania, Japón, el Reino Unido y los Estados Unidos) se reunieron en Nueva York con la esperanza de llegar a un acuerdo diplomático que ayudara a optimizar la operación de los mercados de divisas. Esta reunión se llevó a cabo en el Hotel Plaza y los allí reunidos llegaron a varios acuerdos con respecto al comportamiento del mercado de divisas y el comercio internacional en general.
A diferencia de lo que ocurrió en la década de los s****ta con la estanflación, la inflación mundial se encontraba controlada. La economía global en 1985 presentaba un crecimiento fuerte y una inflación baja, lo cual permitía que las tasas de interés fueran bajas. Sin embargo persistían las amenazas del proteccionismo comercial a través de barreras tarifarías y no tarifarías. Los Estados Unidos experimentaba un déficit creciente en su cuenta corriente, mientras que Japón y Alemania tenían grandes superávit comerciales. Un desbalance tan grande solo podría traer consecuencias desastrosas para la economía mundial.
Se creía que la rápida apreciación del dólar frente a las otras monedas era el culpable de estos desajustes. En efecto, el dólar se había apreciado en más de un 80% frente a las monedas más importantes. Por lo tanto, un dólar devaluado ayudaría a estabilizar la economía mundial, al balancear la capacidad exportadora e importadora de cada país.
En la reunión del Hotel Plaza, los Estados Unidos convencieron a los demás asistentes para que se coordinara una intervención en los mercados cambiarios y en septiembre 22 de 1985, se creo el Plaza Accord o Acuerdo del Hotel Plaza. Este acuerdo tenia como objetivo devaluar de manera controlada el dólar y revaluar las principales monedas de sus países socios. Cada país participante acordó modificar sus políticas económicas e intervenir en los mercados de divisas con el fin de devaluar el dólar. Los Estados Unidos se comprometió a reducir su déficit fiscaly así como sus tasas de interés. Francia, el Reino Unido, Alemania y Japón acordaron incrementar sus tasas de interés. Adicionalmente Alemania reduciría sus tipos impositivos mientras que Japón dejaría que el yen reflejara los buenos fundamentales de su economía.
Sin embargo, estos compromisos no se cumplieron en su totalidad. Los Estados Unidos no redujo su déficit fiscal; Japón se vio afectada por la rápida apreciación de su moneda, lo que eventualmente afecto sus exportaciones y esto finalmente llevo a una recesión que duró casi una década, mientras que Estados Unidos empezó una época de crecimiento sostenido y estabilidad de precios.
Los efectos de este acuerdo sobre las principales monedas se vieron casi de inmediato: el dólar cayó 46% frente al marco alemán y 50% frente al yen. El sector exportador norteamericano se beneficio, mientras que Alemania y Japón vieron crecer sus importaciones. Esto ayudo a equilibrar las balanzas comerciales de dichos países y evito cualquier tipo de políticas proteccionistas. Finalmente, el Plaza Accord cimentó el poder de los bancos centrales sobre el mercado de divisas

[kingholy]

El surgimiento del libre mercado: 1971
En agosto 15 de 1971, se abandono oficialmente el acuerdo de Bretton Woods creado en 1944. Las monedas ya no estarían atadas al oro ni se les permitiría fluctuar en un rango de 1% solamente, ahora su valor sería determinado por el mercado. Su comportamiento estaría influenciado por los flujos comerciales y de inversión extranjera directa.
El presidente Nixon creía que el fin del acuerdo de Bretton Woods traería beneficios para el comercio internacional, pero no creía que el libre mercado fuera capaza de traer estabilidad. Muchos economistas creían que el efecto del libre mercado generaría una comp****cia entre países con el fin de devaluar su moneda lo cual destruiría el comercio internacional, los flujos de inversión y traería una gran depresión global.
Con el fin de evitar esto se creo el acuerdo Smithsoniano, el cual mantenía las tasas de cambio fijas pero sin el respaldo del oro. El valor del dólar podría fluctuar en un rango de 2.25%, a diferencia del rango anterior de 1%. Sin embargo, este acuerdo a la postre también fallaría. El precio del oro se disparo a USD$215 por onza, el déficit comercial norteamericano continuo aumentando y el dólar, por consiguiente, debía devaluarse más del 2.25% establecido en el acuerdo. Debido a esto, los mercados de divisas se vieron forzados a cerrar en febrero de 1972.
Los mercados de divisas reabrieron en marzo de 1973 y ya el acuerdo Smithsoniano había desaparecido. El valor del dólar sería determinado por el mercado, no estaría confinado a una banda de negociación ni estaría atado a ningún otro producto. Esto permitió que el dólar y otras monedas se ajustaran a la realidad económica mundial y preparo el camino para una situación inflacionaria nunca antes vista en tiempos modernos.
La finalización del acuerdo de Bretton Woods, el acuerdo Smitshoniano, los conflictos en el Medio Oriente y el incremento en el precio del petróleo, generaron un periodo de estanflaciónen la economía norteamericana. Solamente hasta finales de la década de los s****ta con la implementación de nuevas políticas comerciales, monetarias y fiscales, el dólar regreso a niveles considerados como normales. En este momento los mercados de divisas habían avanzado un largo camino en sofisticación, autorregulación y liquidez, lo cual atrajo diversos agentes a este mercado, especialmente los especuladores.

[kingholy]

Qué es la inflación
Inflación es el crecimiento continuo y generalizado de los precios de los bienes y servicios y factores productivos de una economía a lo largo del tiempo. Otras definiciones la explican como el movimiento persistente al alza del nivel general de precios o disminución del poder adquisitivo del dinero.
Inflación es el crecimiento continuo y generalizado de los precios de los bienes y servicios y factores productivos de una economía a lo largo del tiempo.
En la práctica, la evolución de la inflación se mide por la variación del Índice de Precios al Consumidor (IPC). Para comprender el fenómeno de la inflación, se debe distinguir entre aumentos generalizados de precios, que se producen de una vez y para siempre, de aquellos aumentos de precios que son persistentes en el tiempo. Dentro de estos últimos también podemos hacer una distinción respecto al grado de aumento. Hay países donde la inflación se encuentra controlada por debajo del 10% anual, otros con inflaciones medias que no superan el 20% anual y países en los que el crecimiento sostenido de precios ha superado el 100% anual. Cuando la variación de los precios alcanza el 50% mensual se la denomina hiperinflación.
Causas de la inflación
La inflación, como fenómeno económico tiene causas y efectos. La definición de sus causas no es una cuestión sencilla debido a que aumento generalizado de los precios suele convertirse en un complejo mecanismo circular, del cuál no resulta sencillo determinar los factores que impulsan al incremento de los precios. Esta dificultad para determinar las causas de la inflación, ha sido el motor que impulsó a diversos teóricos a ensayar diferentes explicaciones sobre los procesos inflacionarios. Las teorías explicativas suelen agruparse en tres categorías. Por una parte, están las que consideran como explicación de la inflación un exceso de demanda agregada, o sea inflación de demanda. Por otra parte, se encuentran aquellos que apuntan a la oferta agregada como disparadora del proceso inflacionario, esto es lo que se denomina inflación de costos. Por último, existe un grupo de teóricos que entienden a la inflación como el resultado de rigideces sociales, esto es lo que se denomina inflación estructural.
Los Déficit Fiscales, su financiación a través de emisión y la inflación
El déficit fiscal es un posible disparador de un proceso inflacionario. Por una parte, suponiendo que partimos de una situación de equilibrio entre oferta agregada y demanda agregada, un incremento en el gasto del gobierno sin que sea acompañado por un incremento similar en los ingresos tributarios, generará tanto un exceso de demanda agregada, como un incremento en el déficit fiscal. Este hecho es el que señalan los keynesianos como disparador del proceso inflacionario.
Los monetaristas también suponen que es un exceso de demanda agregada lo que enciende el proceso inflacionario, pero difieren con los keynesianos respecto a la causa que genera ese exceso de demanda. Desde su concepción, es un incremento en la oferta monetaria, vía mayor disponibilidad de liquidez, lo que provoca el incremento de la demanda agregada. Por lo tanto, si el Estado, luego de haber agotado todas las fuentes de crédito privado, recurre a financiarse a través de incrementos en la emisión de moneda, generará un exceso de liquidez que se traducirá en exceso de demanda e incremento generalizado en los precios.
Cuando un gobierno acarrea una pesada deuda, cada le vez resultará más complicado conseguir financiamiento genuino. Cuando las fuentes de crédito se agotan y los déficits son persistentes, los gobiernos suelen recurrir a la impresión de moneda como último instrumento para financiar sus gastos. La emisión no genuina, es decir un incremento en la oferta de dinero no acompañado de un aumento en la demanda de moneda, genera un incremento en los precios.
La financiación de un déficit mediante emisión, tiene efectos diferentes según se trate de un régimen de tipo de cambio fijo o flexible. Como se verá, a los países que tengan déficit presupuestario crónico y de alta magnitud, les resultará complicado en extremo mantener un tipo de cambio fijo y tendrán que optar por pasar a tipo de cambio flotante o, al menos, hacer frecuentes ajustes de la paridad monetaria.
Déficits fiscales con tipo de cambio fijo
Cuando una economía que opera bajo un sistema de tipo de cambio fijo ha agotado sus fuentes de financiamiento provenientes de préstamos directos del público, interno y externo, la única herramienta que le queda para financiar el exceso de gastos sobre los ingresos es tomar préstamos del banco central.
Cada vez que el gobierno intente financiarse a través de préstamos del banco central, incrementará la base monetaria, pero dado que los saldos monetarios que se demandan permanecen constantes se generará un exceso de oferta de dinero. Las familias convertirán los saldos monetarios excedentes en activos externos, presionando hacia la devaluación del tipo de cambio. Como el banco central está comprometido a mantener el valor de la moneda doméstica a un nivel dado, deberá cambiar el exceso de moneda nacional por divisas. Este proceso continuará hasta que la oferta de dinero retorne a su nivel inicial e iguale a la demanda por saldos monetarios que se mantuvo constante durante todo el proceso.
Explicación del Concepto de Tipo de Cambio
Foro sobre la Inflación
Mientras el banco central disponga de divisas para sostener el tipo de cambio, la inflación se mantendrá bajo control dado que los precios internacionales no varían y se supone el cumplimiento de la ley de un solo precio. De esta forma, el gobierno podrá mantener el nivel de precios financiando sus gastos a través de la emisión. Pero esto es una solución que no puede sostenerse por mucho tiempo, ya que si el gobierno insiste con financiar sus déficits mediante la creación de dinero, sólo conseguirá agotar las reservas del banco central. Cuando los residentes del país advierten que el banco central no podrá mantener el valor de la moneda, cambian con mayor velocidad sus activos domésticos por activos externos, para protegerse de la eventual pérdida de valor que sufrirán ante la futura devaluación. Finalmente, cuando las reservas del banco central han llegado a su límite, no hay más opción que dejar que la moneda nacional se deprecie. El proceso finalizará con el abandono del sistema de tipo de cambio fijo, ya sea devaluando y fijando un nuevo valor más alto del tipo de cambio o permitiendo que la moneda nacional fluctúe libremente. Al colapso de un sistema de tipo de cambio fijo cuando se agotan las reservas del banco central se le llama crisis de balanza de pagos.
Déficits fiscales con tipo de cambio flotante
Cuando una economía se maneja bajo un sistema de tipo de cambio flotante ante un eventual incremento en la oferta monetaria el banco central ya no debe salir a defender el valor de la moneda ofreciendo divisas. Si la emisión se concreta, el valor de la moneda foránea aumentará. Dado que existe una relación entre los precios domésticos y externos, formalizada en la ley de un solo precio o paridad del poder de compra, la tasa de inflación será igual a la tasa de devaluación. En un sistema como este, hay una relación directa entre la magnitud del déficit que se pr****de financiar y la tasa de inflación. El financiamiento del déficit proviene efectivamente del impuesto inflación.
Efectos de la inflación sobre la economía de un país
Los efectos de la inflación dependen en cierta medida según ésta pueda ser prevista o sea sorpresiva. Cualquiera sea la forma que tome la inflación, acarrea costos y mientras mayor sea la tasa de variación de los precios mayores serán los costos.
Existen costos de mantener dinero en efectivo, por lo que los agentes económicos dedican más tiempo a analizar qué harán con sus saldos monetarios. El proceso inflacionario implica, para los comerciantes, costos reales para actualizar los precios. El incremento continuo del nivel general de precios tiene efectos redistributivos a favor de los deudores, en la puja distributiva los asalariados y todos aquellos que dependan de ingresos nominales fijos verán disminuir sus ingresos reales. Por último, según ha sido estudiado por Olivera-Tanzi, la inflación también ocasiona costos para el fisco debido al retardo que existe entre el momento en que se realizan los gastos y el cobro de los impuestos.
Existen dos tipos de inflación; por un lado tenemos aquella que se conoce con anticipación y se incorpora a las expectativas de los agentes económicos; por otra parte, la inflación puede ser no anticipada por los agentes económcios, que es la que se presenta antes de que los individuos hayan ajustado sus expectativas.
Inflación Anticipada
- Los agentes tratarán de minimizar dicha pérdida reduciendo sus saldos medios de dinero.
- Se asignará mayor parte de la riqueza al consumo de bienes durables, como medio de protección contra el impuesto inflacionario.
- El proceso de actualización de los precios nominales implica costos reales asociados a las erogaciones que deben realizar los comerciantes en el proceso de demarcación.
- La inflación puede generar distorsiones en la presión tributaria. Por ejemplo, suponiendo que los tramos de impuesto a los ingresos se fijan en términos nominales, con el paso del tiempo los ingresos nominales se incrementarán, y la gente se desplazará a tramos tributarios más altos, incrementándose así su tasa tributaria marginal. De esta forma, una persona cuyo ingreso real antes de impuestos es constante sufrirá un incremento gradual en sus obligaciones tributarias y la pérdida consiguiente de ingreso disponible, debido simplemente a la inflación. Mientras mayor sea la variación en los precios, mayores serán los costos implicados.
- La inflación también implica costos para el Estado, ya que socava el valor de los tributos que recauda. Esto se debe a que existe un lapso de tiempo entre el momento en que se produce el gasto del Estado y el momento en que se recaudan los impuestos para cubrir dichas erogaciones. En muchos países, durante este tiempo de rezago, no existe ningún mecanismo para mantener el valor real de la obligación tributaria. Este fenómeno se conoce como el efecto Oliver-Tanzi, que puede llevar a un círculo vicioso. Un incremento del déficit fiscal se traduce en un aumento en la inflación, que a su vez, reduce los ingresos tributarios; menores ingresos tributarios, por su parte, incrementan aún más el déficit fiscal, y así sucesivamente
Inflación no anticipada
Los principales efectos de la inflación no anticipada son redistributivos. Las sorpresas en las tasas de inflación conducen a desplazamientos del ingreso y la riqueza entre diferentes grupos de la población. Durante un proceso inflacionario, los deudores se verán beneficiados a costa de los acreedores, ya que la inflación socava las tasas reales de interés. Dependiendo del grado de aumento en los precios las tasas reales de interés pueden volverse negativas, lo que termina favoreciendo claramente a los sujetos que tomaron préstamos.
En general, todos los poseedores de activos financieros que tengan una tasa de rendimiento nominal fija, sufrirán una pérdida ante aumentos en la tasa de inflación. Para evitar el desgaste que sufren estos activos frente al aumento en los precios, se han desarrollado instrumentos indexados, que se comprom**** a pagar una tasa de interés real o, dicho de otra manera, ajustan la tasa de interés nominal que pagan por un índice que evita la pérdida de valor provocada por el aumento en los precios.
Los efectos redistributivos de la inflación inesperada también se manifiestan dentro del sector familias. Los propietarios de viviendas hipotecadas resultarán beneficiados al ver que la cuota de su hipoteca disminuye en términos reales. Por otra parte las personas mayores, mantienen más saldos nominales que las más jóvenes, por este motivo un proceso inflacionario redistribuye ingresos a favor de los individuos de menor edad.
También se ven sujetos a una puja redistributiva los sectores asalariados. El aumento en los precios socava el salario real de los trabajadores contratados. Aun cuando los contratos laborales incluyan cláusulas de ajuste, la efectividad de estás para evitar la pérdida de los ingresos de los trabajadores, se ve reducida ya que los contratos se revisan esporádicamente mientras que el aumento en los precios es un proceso continuo, de esta forma los ajustes en los contratos sólo logran mejorar por cierto tiempo el salario real, a medida que la inflación sigue su curso ascendente, los salarios reales vuelven a caer. De esta forma, el proceso inflacionario no solo disminuye el salario real sino que también afecta su variabilidad.
Hiperinflación
Hiperinflación es una inflación muy elevada, según Philip Cagan es aquella que sobrepasa el 50 por ciento mensual.
Presiones Inflacionarias y Mecanismos de Propagación de la Inflación
En todo proceso inflacionario pueden distinguirse dos elementos: las presiones inflacionarias, que son los desequilibrios básicos causantes de aumentos autónomos en los precios y los mecanismos de propagación. Las presiones inflacionarias se originan en un proceso de demanda que provoca un ascenso de los precios en uno o varios mercados. Los mecanismos de propagación hacen que esos aumentos de precios se extiendan al sistema económico en su conjunto y se repitan a través del tiempo. Es posible que la presión inflacionaria luego desaparezca, incluso que se presenten tendencias deflacionarias, pero no por ello el proceso inflacionario habrá de d****erse: mecanismos de propagación, fundamentalmente las expectativas de inflación, pueden perpetuarlo y mantener o crear nuevas presiones inflacionarias. En todo proceso inflacionario prolongado los desequilibrios básicos van cambiando, en tanto que los mecanismos de propagación se hacen permanentes. (Arnaudo, Aldo "El progama antiinflacionario de 1973")

[kingholy]

Curso de Velas - Candlesticks

Tipo: Alcista

El big white, es un cuerpo blanco de una longitud inusual, se forma cuando existe un amplio rango entre el mínimo y el máximo de la sesión cerrando los precios próximos al máximo, sin haber demasiada mecha en los extremos. Es una vela alcista, la vela corresponde a sesiones con amplio rango de trading en relación a las sesiones precedentes. Si la vela aparece cuando los precios estan en tendencia bajista puede ser una primera señal de soporte. Si tiene lugar cuando los precios se enfrentan a una zona considerada de soporte (e.g., media movil, linea de tendencia, o nivel de resistencia horizontal previo), la larga vela blanca (big white candle) añade credibilidad al soporte . De la misma manera, si la figura aparece cuando los precios han roto una zona de resistencia, el big white candle confirma la ruptura.

Triple formación alcista. Se forma cuando un cuerpo blanco largo es seguido de 3 pequeñas velas negras, con cierres desendentes, y tras las mismas aparece otro gran cuerpo blanco de manera que los 3 cuerpos negros estan contenidos en el rango del primer cuerpo blanco. Durante una tendencia alcista, implica continuación de la misma.

Bullish doji

Tipo: Alcista

Aparece un doji tras un gran cuerpo blanco, si la tendencia previa es bajista es una señal de posible cambio de tendencia al alza.

Bullish harami

Tipo: Alcista

Aparece un bullish harami (HARAMI ALCISTA), cuando el ultimo pequeño cuerpo blanco esta contenido en un poco frecuente cuerpo negro y largo. Durante una tendencia bajista , esta señal implica el agotamiento del papel y la aparición de posiciones compradoras. Es importante la tendencia previa porque durante una tendencia alcista el bullish harami es bajista porque implica que las ventas ganan terreno a las compras, que se retraen.Si el bullish harami (cruce alcista) contiene un doji se forma el bullish harami cross-cruce harami alcista

Bullish 3 Method Formation

Tipo: Alcista

Triple formación alcista. Se forma cuando un cuerpo blanco largo es seguido de 3 pequeñas velas negras, con cierres descendentes, y tras las mismas aparece otro gran cuerpo blanco de manera que los 3 cuerpos negros estan contenidos en el rango del primer cuerpo blanco. Durante una tendencia alcista, implica continuación de la misma.

Bullish harami cross

Tipo: Alcista

Un pequeño doji esta englobado dentro de un cuerpo negro de tamaño superior al habitual .Es una señal con implicaciones de cambio de tendencia, bajista - alcista, siempre y cuando este precedido de una tendencia bajista previa claramente definida .Implica el agotamiento del papel y la aparición de posiciones compradoras. Es importante la tendencia previa porque durante una tendencia alcista el bullish harami es bajista porque implica que las ventas ganan terreno a las compras, que se retraen.

Engulfing bullish line

Tipo: Alcista

Un engulfing bullish (línea de compra sumergida) se forma cuando la vela negra está completamente comprendida en una gran vela blanca formada en la siguiente sesión. El engulfing bullish es una vela con implicaciones alcistas si la tendencia precedente es bajista indicando que se ha producido el momento en que las compras pasan a tener mas fuerza que las ventas.
Si el engulfing bullish aparece durante una tendencia alcista por el contrario puede significar nivel de resistencia -techo y tener implicaciones bajistas. La confirmación de esta circunstancia vendría dada por cierres-velas de situación inferior al mínimo de la actual vela blanca.

Long Lower Shadow

Tipo: Alcista

El Long lower shadow es una vela (negra o blanca) con una larga sombra inferior al menos dos o tres veces mas prolongada que el rango del cuerpo del candlestick.
Es una señal tipicamente alcista particularmente cuando ocurre en niveles de soporte o en situaciones de sobreventa marcada.

Morning doji star

Tipo: Alcista

La estrella del amanecer, o morning star es una secuencia de 3 velas : Una vela cuerpo negro grande , seguida de un doji que deja un hueco debajo del candlestick negro y una vela con un gran cuerpo blanco que deja un hueco encima del doji, este tercer candlestick cierre dentro del rango del cuerpo de la primera vela negra.
,es una señal alcista que a menudo tiene implicaciones de vuelta al alza , es mas alcista que el morning star por el doji

Morning star

Tipo: Alcista

El morning star es una secuencia de 3 velas : Una vela cuerpo negro grande , seguida de un pequeño cuerpo blanco que deja un hueco debajo del candlestick negro y una vela con un gran cuerpo blanco que deja un hueco encima del pequeño candlestick blanco, este tercer candlestick cierre dentro del rango del cuerpo de la primera vela negra.

[kingholy]

Piercing line

Tipo: Alcista

El piercing line , línea penetrante, está compuesta por 2 velas en un valor con tendencia bajista, la primera vela es ngra y la segunda blanca con el cuerpo largo.
La vela blanca debe abrir por debajo del mínimo de la sesión anterior, la mecha de la vela negra, y el cierre debe producirse por encima de la mitad superior de la vela negra precedente.
En resumen, aparece cuando hay una tendencia bajista previa, apertura bajista, pero cierre significativamente mas alto que la apertura. Indica que las compras han aparecido y le han ganado la partida a las ventas, sus implicaciones son de vuelta al alza, cambio de tendencia bajista-alcista. Es preceptivo para su formación que el cierre actual, vela blanca se situe por encima de la zona media del candlestick negro previo

Shaven Bottom

Tipo: Alcista

Candlestick (blanco o negro black) con sombra superior parecido al inverted Hammer en su figura y en sus implicaciones, señal alcista durante una tendencia alcista que precisa de confirmación durante las sesiones siguientes

Three white soldiers

Tipo: Alcista

Three white soldiers (3 soldados blancos: Es una señal alcista y a menudo significa soporte, aparecen 3 velas blancas (Three white candles) en los últimas 3 sesiones los mínimos de las 3 sesiones son crecientes y el cierre en las 3 se produce cerca del máximo . Aunque esas velas no fueran lo bastante grandes para crear three white soldiers, la significación de la misma es alcista-señal de compra

Tweezer bottoms

Tipo: Alcista

Pinza Alcista - Pinzas en la base.Formación de dos o más velas consecutivas con una misma base, es decir varias sesiones con el mismo mínimo.
No importa el color de la vela , es decir no influye la relación entre la apertura y el cierre y las señales no tienen porque ser consecutivas para dar validez a la formación.
Sus implicaciones son vuelta al alza sobre todo si hay tendencia bajista previa y si en las sesiones posteriores a la formación la curva de precios toma dirección al alza.

White Candle

Tipo: Alcista

El white candle, se forma cuando el precio del cierre es superior que el precio de la apertura Es una vela alcista sobre todo si forma parte de alguna formación bajista más importante

Bearish 3 Method Formation

Tipo: Bajista

Un bearish three formation (triple formación bajista) es una señal que contiene una gran vela negra seguida de 3 pequeñas velas, generalmente blancas y posteriormente de otra gran vela negra. Los 3 cuerpos blandos estan contenidos en el rango del primer cuerpo negro . Durante una tendencia bajista , implica continuación de la tendencia a la baja

Big Black Candle

Tipo: Bajista

El big black, es un cuerpo negro de una longitud inusual, se forma cuando existe un amplio rango entre el mínimo y el máximo de la sesión cerrando los precios próximos al mínimo . Un big black candle(gran vela negra) es una figura bajista. Si la vela aparece cuando los precios estan en tendencia alcista puede ser una primera señal de resistencia. Si tiene lugar cuando los precios se enfrentan a una zona considerada de resistencia (e.g., media movil, linea de tendencia, o nivel de resistencia horizontal previo), la larga vela negra (big black candle) añade credibilidad a la resistencia . De la misma manera, si la figura aparece cuando los precios han roto una zona de soporte, el big black candle confirma la ruptura.

Black

Tipo: Bajista

El black candle, se forma cuando el precio del cierre es claramente menor que el precio de la apertura Es una vela bajista sobre todo si forma parte de alguna formación bajista más importante

Dark cloud cover

Tipo: Bajista

El cielo tapado (dark cloud cover) es la réplica de el piercing line .
Está formada por una gran vela blanca que es seguida de un candlestick negro. El día del candlestick negro los precios abren por encima del máximo del candlestick blando pero cierren dentro del cuerpo la vela blanca .

La presencia de un dark cloud requiere una fuerte tendencia alcista previa, apertura alcista, pero cierre significativamente mas bajo. Implica señal de vuelta bajista (cambio de tendencia alcista-bajista), refleja que los aspirantes a entrar cortos en el valor ya tienen un stop fijado que les permite empujar con fuerza a la baja, ese stop es el máximo alcanzado en la segunda vela . Hay que tener en cuenta que el cierre de la vela negra , en relacion a la vela blanca precedente, puede dar mayor o menor implicaciones bajistas a la señal

Engulfing bearish line

Tipo: Bajista

Un engulfing bearish line- linea de venta sumergida, se forma cuando la vela blanca esta completamente comprendida en el posterior cuerpo negro. La vela engulfing bearish es bajista durante una tendencia alcista , puede significar el paso al dominio de posiciones vendedoras sobre las compradoras es decir puede tener implicaciones de vuelta a la baja.
Si un engulfing bearish aparece durante una tendencia bajista puede implicar que se ha producido el mínimo de la tendencía, tendría entonces, paradójicamente, implicaciones de vuelta alcista. La confirmación vendría dada por la situación de las siguientes velas por encima del máximo de la vela negra.